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钢铁重组概念股有哪些?钢铁重组概念股一览

2014-11-29 20:52 作者: 来源: 殷保华学习网 浏览: 1,865 我要评论 字号:

摘要: 钢铁重组概念股有哪些?钢铁重组概念股一览 进入2014年之后,国内资本市场的并购重组此起彼伏,而作为国家层面重点推进的重组行业,钢铁板块内的上市公司也将有望迎来一轮新的并购重组潮。 “这个和原本预期中会发生大量兼并重组有所不同,上述的并购重组中,大部分是企业内...

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钢铁重组概念股有哪些?钢铁重组概念股一览

进入2014年之后,国内资本市场的并购重组此起彼伏,而作为国家层面重点推进的重组行业,钢铁板块内的上市公司也将有望迎来一轮新的并购重组潮。

“这个和原本预期中会发生大量兼并重组有所不同,上述的并购重组中,大部分是企业内部并购和关联交易,而公司之间互相发生并购重组的事件今年以来寥寥无几。”刘新伟告诉21世纪经济报道记者,“行业环境是一个方面,企业大幅亏损无力推动兼并重组也是事实。不过,随着新白名单的推出,这种情况将会得到反转。”

事实上,尽管今年钢铁板块在资本市场上鲜有动作,但是在整体行业中,已经正逐渐呈现集团化的模式。按照此前工信部联合国家发改委等12个部委联合印发的《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》(以下简称《意见》),对钢铁行业的要求是:到2015年,前10家钢铁企业集团产业集中度达到60%左右,形成3~5家具有核心竞争力和较强国际影响力的企业集团、6~7家具有较强区域市场竞争力的企业集团。

“钢铁行业的整合是一个整体,除了在产业上的具体整合之外,未来资本市场上也会逐渐和产业兼并重组同步起来,预计最晚明年,资本市场上钢铁板块将会出现许多类似并购资产之类的事件,而这个做法也符合国家层面的预期。”一位招商证券的研究员告诉21世纪经济报道记者。

重组现状凸显困局

尽管钢铁板块目前有着强烈的重组预期,但是如果从现在已有的重组案例当中来看,情况并非完全乐观。

“当前国内钢铁企业兼并重组困难重重,要么是地方政府的‘拉郎配’,要么是民营钢企间的重组。”我的钢铁网钢厂分析师沈一冰接受21世纪经济报道记者采访时表示。“而国企之间的重组有时候往往可能只是徒有其表,双方的重组可能仅仅只停留在纸面上,实质上可能还是各为其政。”

根据资料显示,山东钢铁(600022.SH)与日照钢铁之间的重组就是最为明显的政府“拉郎配”,而双方的重组至今处于停滞状态。根据资料显示,早在六年前的2008年,在山东省政府的主导下,山东钢铁就已经拉开了对日照钢铁的重组序幕,但是时至今日,双方的重组依然没有进一步的进展。

“其实阻碍双方重组之间的一个很重要的问题就在于双方的业绩差异。”刘新伟说,“和山钢的业绩相比起来,日照钢铁的业绩要好很多,现在这个问题仍然存在。”

根据山东钢铁今年的三季报显示,公司三季度亏损达9.91亿元,领亏山东省所有的上市公司。相比之下,根据全联中小冶金企业商会公布的数据,2014年1到8月份,日照钢铁盈利10.10亿元,同比增加29倍,排在80家重点民营钢企的第三位。

除此之外,鞍钢与攀钢之间的重组虽然很早就已经落定,但是两家公司的重组一直被市场认为只是“徒有其表”。资料显示,2011年,鞍钢股份(000898.SZ)和攀钢钒钛进行重大资产重组,攀钢钒钛将此前的钢铁资产全部置出,同时注入鞍钢集团旗下的鞍千矿业、鞍钢香港公司和鞍澳公司各100%的股权,主营矿产。但是,根据此前四川证监局的调查发现,鞍千矿业、鞍钢香港公司和鞍澳公司这三家公司的董事会人员构成主要来自鞍钢集团公司,重组后攀钢钒钛没有委派董事进入。另外,鞍钢香港公司的办公场所、员工及薪酬均依附于鞍钢集团,尚没有独立出来。

民营钢企成重组主力军

实际上,遍观从2009年到2012年间的钢铁行业并购重组之后不难发现,大部分的兼并重组均发生在千万吨级的大型钢企中,比如2009年,宝钢重组宁波钢铁,首钢重组长钢、贵钢、兴源实业;2010年首钢重组通钢,鞍钢集团重组攀钢集团;2011年马钢集团重组安徽长江钢铁;2012年宝钢重组韶钢、山钢集团重组闽源钢铁。

不过,这一局面在接下去的时间内很有可能将发生变化。“在国有企业体制改革中引入民营资本或是后期钢铁企业兼并重组的另一大特点,民营资本或有机会重组国营钢铁企业。”刘新伟表示。

实际上,自从进入2013年以来,国有钢企的兼并重组的热潮就已经逐渐褪去,根据数据显示,2013年前十家钢铁企业粗钢产量占全国总量39.4%,低于2012年的45.9%,距离2015年达到60%左右的集中度目标甚远。但另一方面,2013年全国钢铁新增产能达到6920万吨,其中76%是民营钢企的投资,民营钢企成为整个行业产能增长的主要投资点,在整个钢铁行业的运营中所占的重要性也在逐步扩大。

另一方面,民营钢企对国有钢企的兼并,其实在国内市场上早已有之,比如沙钢重组锡兴集团、方大重组南昌钢铁、萍钢等都是之前出现的显著例子,而从整体来看,民营钢企的重组,普遍采用的形式为成立集团董事会,以出资比例划分股份比例。“这主要是由于民营企业规模小、融资难等特点所决定的。”沈一冰告诉21世纪经济报道记者时表示,在过去的民营钢企重组中,往往仅实现了采购、销售的统一,只能属于松散性重组。“松散式重组的中小民营钢企只是规模扩大了,但流向市场的品种并没有变化,即使成立了集团公司,但所有权和经营权没有适度分离,集团董事会难以协调、制定被重组企业的发展规划。”

鞍钢股份:7月出厂价稳中上调,静待市场钢价企稳

事件描述

鞍钢股份公布 2014 年7 月主要产品出厂价政策,其中热轧板卷主流品种上调80 元、冷轧板卷主流品种维持不变。

事件评论

7 月强势出厂价政策有待观察:在传统淡旺季界线逐步模糊的今天,当期市场价的表现以及对后市的基本判断是钢厂出厂价调价的重要依据:1、虽然七八月份受高温等因素影响为历来需求淡季,但当前钢价水平已经处于较低的历史低位;2、旺季钢价的持续下跌至少反映价格本身并未透支多少乐观的预期;3、近期微刺激政策不断,稳增长情绪浓厚是拉动钢厂乐于上调价格的重要支撑;4、近期热轧现货市场开始平稳,国内主要大钢厂如宝钢、酒钢、武钢、河钢等均对热轧价格维持稳定。

出厂价强势、原料下跌,7 月业绩环比有所改善:按照我们的假设简单推算,在部分上调7 月主要产品出厂价并且原料价格跌幅较大的情况下,公司单月经营业绩环比有所改善。当然,我们考虑的因素较为简单,与公司实际经营情况难免存在误差。

综合公司历史盈利水平的变化以及我们对行业的判断,预计公司2014、2015年EPS 分别为0.11 元与0.13 元,维持“谨慎推荐”评级。

华菱钢铁:行业低迷制约主业改善,1季度小幅亏损

报告要点

事件描述

华菱钢铁今日发布2014年1季报,报告期内公司实现营业收入140.77亿元,同比增长7.38%;营业成本130.98亿元,同比下降5.02%;实现归属于母公司所有者净利润-1.29亿元,2013年同期亏损3.69亿元;1季度对应EPS为-0.04元,2013年4季度EPS为0.13元。

事件评论

行业低迷制约主业改善,1季度小幅亏损:行业整体恶化拖累公司业绩,导致1季度亏损1.29亿元。受制钢铁行业需求萎缩,公司主要钢材产品价格1季度均出现不同程度跌幅;产销量方面同样不容乐观,根据集团口径,1季度产量下降4.33%。受制价格下跌和销售低迷,1季度营业收入环比下降12.61%。值得注意的是,1季度毛利率环比明显上升1.24个百分点并非源于行业基本面改善,而是由于公司降低工序成本继续取得成效。

三项费用方面,1季度财务费用大幅增长3.88亿元主要由于人民币贬值产生的汇兑损失。此外,公司投资收益环比下降3.28亿元。总体来看,毛利率虽有所改善但难以缓解由收入下滑、财务费用增加以及投资收益降低导致的盈利下滑。受制行业低迷,公司现有业务经营继续改善空间有限,寻求新的利润增长点对于公司扭亏尤为重要。

同比方面,1季度实现减亏得益于营业收入增长以及毛利率提升:公司1季度营业收入同比增长7.38%是由于产销量的大幅提升。此外,降本增效作用凸显,通过降低生产工艺成本提升毛利率,进而带动1季度同比减亏。

立足现有产能,精细化中出业绩:公司现有产能合计已经接近1700万吨,并配备了良好的装备基础与相对完善的产品结构。后期公司将主要通过深化内部管控与改革,继续实现降本增效与提升产品品质。另外,华菱与安赛乐米塔尔的协议将有望加快汽车板公司的项目建设和技术转让,推动涟钢汽车基板产品的发展,给公司带来新的业绩。

我们预计2014、2015年公司EPS分别为0.07元与0.09元,维持“谨慎推荐”评级。

酒钢宏兴:受益固定资产折旧年限调整,1季度环比减亏

报告要点

事件描述

酒钢宏兴今日发布2014年1季报,报告期内公司实现营业收入262.23亿元,同比增长23.32%;营业成本250.69亿元,同比增长28.53%;实现归属于母公司所有者净利润-4.28亿元,去年同期为1.83亿元;1季度对应EPS为-0.07元,2013年4季度EPS为-0.41元。

事件评论

受益固定资产折旧年限调整,1季度环比减亏:在估算集团口径1季度产量环比下降20%和主要产品出厂价环比均有不同程度下跌的情况下,1季度公司收入环比仅下降8.82%,可能是非钢类贸易业务收入环比上升所致,这有待进一步验证。不过,公司1季度起调整固定资产折旧年限使得折旧压力较小,在钢价下跌的情况下带动毛利率环比明显上升,成为1季度公司减亏的主要原因:根据公司公告,1季度折旧环比约减少4.42亿元、环比增加净利润约3.71亿元。同时,2013年4季度计提资产减值损失7.85亿元而1季度无此项,也使得1季度环比恢复。整体来看,1季度公司依然亏损,行业低迷使得公司经营仍相对困难。

同比方面,行业低迷致使价格同比下跌的情况下,毛利率同比下降3.87个百分点是1季度业绩同比降幅较大的主要原因。

定增后钢铁产能稳定,盈利恢复依赖行业复苏:公司定增完成对集团不锈钢公司的收购及建设榆钢项目后,目前钢铁产能基本趋于稳定。拥有一定比例自给矿的特点使得公司仍具备资源优势,但盈利水平的恢复尚需要依赖行业复苏才可。

预计公司2013、2014年EPS分别为0.05元和0.09元,维持“谨慎推荐”评级。

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