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马云概念股有哪些?马云概念上市公司解析

2013-07-17 17:46 作者: 来源: 殷保华学习网 浏览: 我要评论 字号:

摘要: 马云概念股 7月份即将过半,上周四A股市场出现年内最大单日涨幅,久违的大涨总算让股民们松了一口气。现在回过头来回味那些曾经追过的股票,股民们感慨万千。有市场人士感叹道:市场总是偏爱代表未来经济发展方向的“美女”,这也使得2013年诞生的“马云”概念股红透A股市...

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马云概念股

7月份即将过半,上周四A股市场出现年内最大单日涨幅,久违的大涨总算让股民们松了一口气。现在回过头来回味那些曾经追过的股票,股民们感慨万千。有市场人士感叹道:市场总是偏爱代表未来经济发展方向的“美女”,这也使得2013年诞生的“马云”概念股红透A股市场。(股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不做买卖建议。)

NO·1:入股高德

引爆“地图”和“大数据”行情

据证券日报报道,2013年5月份,阿里巴巴宣布战略投资高德地图2.94亿美元,持有高德28%的股份成为高德第一大股东。阿里巴巴表示入股高德之后二者将会以互联网/”>移动互联网位置服务和深度生活服务的基础设施作为切入点,日后也将在数据建设、地图引擎、产品开发、云计算、推广和商业话等多个层面展开合作。根据易观智库发布的《2012年第4季度中国手机地图客户端市场季度监测报告》数据显示:2012年第4季度,高德地图以29.6%、超过百度地图的20.3%占据中国手机地图市场份额第一名。阿里巴巴入主高德地图成功后,将成为拥有中国第一大地图服务用户群体的霸主。

消息一出,A股市场上以北方导航、四维图新、华力创通、数字政通、超图软件等代表的“地图”概念股集体“井喷”。其中,超图软件亦受到市场投资者关注,该公司作为地理信息系统基础平台软件提供商和整体方案解决商,具有涵盖GIS应用工程全系列的产品,可以为各个行业的GIS应用工程和服务提供全系列产品和技术服务。

而阿里巴巴表示将和高德在数据建设、云计算等多个层面展开合作,亦引发了投资者对“大数据”概念的关注。目前A股市场“大数据”相关的公司如下:数据处理、分析环节、综合处理:拓尔思、美亚柏科;语音识别:科大讯飞;视频识别:海康威视、大华股份、华平股份、中威电子、国腾电子;商业智能软件:久其软件、用友软件;数据中心建设与维护:天玑科技、银信科技、荣之联;IT咨询、方案实施:汉得信息;信息安全:卫士通。截至7月14日,部分大数据概念股年内累计涨幅情况如下:天玑科技(46.85%)、恒泰艾普(99.56%)、大华股份(80.57%)、华平股份(70.48%)、科大讯飞(70.92%)、卫士通(80.88%)。

N0·2:市场掀起智能物流“风暴”

5月28日由阿里巴巴集团牵头组建的中国智能物流骨干网(CSN)项目在深圳启动,阿里巴巴、银泰集团、复星集团、富春集团、顺丰速运等物流企业组建了一家名为“菜鸟”的新公司,马云担任新公司董事长。CSN项目意在全国范围内组建物流仓储基地网络,计划支撑日均300亿元的网络零售额配送,订单做到24小时必达。幷利用先进的互联网技术,建立开放、透明、共享的数据应用平台,为电子商务企业、物流公司、仓储企业、第三方物流服务商、供应链服务商等各类企业提供优质服务。CSN计划一期投资1000亿元,二期投入2000亿元。

中信证券研究报告显示,项目的一期计划实施期限为4年,主要包括:一,建立8个核心城市的超级物流集散中心,搭起骨干网的框架,从而实现集散中心之间8小时连接;二,建立整合的骨干网信息平台,接入所有服务提供商各自的信息系统并整合,从而实现骨干网内部的信息统一。

智能物流骨干网投资建设涉及多个环节,而各个环节又涉及多个领域,进而催生各相关行业的投资机会,而1000亿元级别的投资也使得相关概念股成为资本市场追捧的目标,以新宁物流、怡亚通为代表的智能物流概念股表现不俗,在市场上掀起了智能物流“风暴”。截至7月14日,新宁物流年内累计涨幅70.91%。

NO·3:“互联网金融”概念股兴起

有人说,驱动互联网金融快速增长的动力来自于金融领域和互联网行业各自内在的发展需要。互联网有助于金融业满足更多样、复杂化的消费需求,而金融业则能提供互联网传统领域无法提供的巨大市场。据悉,互联网金融分为传统金融业务在线化、基于互联网的新金融形式和基于电子商务、广告等平台的互联网金融生态圈三种形态,发展较为迅速且具有代表性的是网上银行、手机银行/移动支付、网络证券;及网络贷款、基金网销和保险网销等细分子类。

其中,余额宝是由第三方支付平台支付宝打造的一项余额增值服务。通过余额宝,用户在支付宝网站内就可以直接购买基金等理财产品,获得相对较高的收益,同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能。余额宝上线18天时用户数就已经突破250万户,累计转入资金超过60亿元。

随后,东方财富天天基金网亦宣布,其针对优选货币基金的新型投资工具—“活期宝”上线。活期宝和余额宝同为对应货币基金产品,主要提供货币基金的购买接口和通道,相比之下,活期宝直接提供的基金信息更加全面,包括基金收益率及其近期走势、每万份收益等等。

回归到资本市场上看,“互联网金融”概念股今年涨势喜人,截至7月14日,内蒙君正年内累计上涨74.76%,金证股份年内累计上涨123.93%,东方财富年内累计上涨263.35%。

NO·4:淘宝同学概念望风而起

据媒体报道,淘宝内部负责人透露,淘宝或将进一步加强教育培训电商的发展,并有可能于近期推出“淘宝同学”教育频道。尽管目前所谓的“淘宝同学”只闻其声,未见其人,不过这并不影响资金对相关概念股的挖掘和炒作,星网锐捷、立思辰等个股大幅上涨,备受瞩目。

市场分析人士指出,从淘宝教育相关负责人所展示的运营思路上可以看出,“淘宝同学”频道将聚合线下教育O2O及在线教育视频直播等功能,其在线直播课程将包含从K12升学考试到职业技能培训等目前所有主流的教育领域。随着暑期来临,教育培训市场再现火爆场面,我国教育信息化的市场规模已超过千亿元。

“淘宝同学”相关概念股包括:提供教育信息化整体解决方案的启明信息、参与“教育科研基础设施IPv6升级和应用示范”的星网锐捷、以及优质校本教学资源管理平台的立思辰。其中,立思辰年内累计涨幅48.43%。

需提醒的是,以上上市公司和“淘宝同学”只是擦边球关系,是典型的题材炒作,投资者必须注意热炒过后的调整压力。(证券时报网)

拓尔思:非结构化应用先锋,倒金字塔需求引爆市场

拓尔思 300229

研究机构:东兴证券 分析师:高坤 撰写日期:2013-07-02

非结构化技术壁垒和应用资源积累构筑云服务的两大核心护城河。公司主要核心技术优势是海量信息处理和中文语义理解,基于自主核心软件技术的TRS大数据一体机与TRSSMAS模式开启了软硬一体化、软件服务云化商业模式的先锋;下游70%为政府客户资源,在智慧城市大背景下客户渠道优势明显;企业应用层面国内蓝海市场竞争格局缓和。

大数据技术及服务空间巨大,应用拓展及整合是成长主基调。大数据的应用目前仍处于早期阶段,我国底层数据层级割据是主要制约,传统企业的应用则需要较高的教育成本。IDC预测中国大数据技术与服务市场将会从2011年的7760万美元快速成长到2016年的6.16亿美元,市场空间增长近7倍,未来5年的复合增长在50%以上。竞争对手IBM和ORACLE主要是在结构化、收购的公司在国内应用并不好。基于相对蓝海的市场格局公司的成长路径可以归纳为:凭借底层技术巩固高端客户的原有(企业搜索、内容管理软件)基础形成稳定现金流;并进一步沿着大数据、云计算、移动互联网和社会化计算四大技术应用方向进行下游渗透–主要是通过攻克行业领军企业,来进行市场教育、引导拓展;与此同时通过应用层面的战略性收购实现市场集中度的提升,并最终形资本收购成长路径。

政府换届影响逐步消除、费用趋稳、激励成为业绩触发因素。公司12年业绩受到政府换届影响较大,政府事业渠道12年收入仅增长不到5%,总营收的三成是直接企业客户,同比增长16.44%。今年下游客户行业分布的进一步扩大,抗周期能力有所加强;随着公司语音的搜索识别课题项目的申请和企业应用产品的研发升级,研发相对费率或将保持高位稳定。公司具备较强的股权激励复兴动力。

盈利预测与投资评级。我们预测公司13-14年的EPS分别为0.5和0.61元,对应PE分别为36倍和29倍,给予“强烈推荐”的投资评级。

美亚柏科:短期有压力,回调是机会

美亚柏科 300188

研究机构:国联证券 分析师:赵心 撰写日期:2013-07-02

事件:

6月28日美亚柏科股价跌停。

当天美亚柏科发布了几篇公告,涉及股本变动及高管减持两方面:一方面因为自去年12月以来有2位股权激励员工离职,同时6月7号实施了2012年年度权益分派,10股转增10,并派发现金1.5元(含税)。

按照以上权益分派结果进行调整并回购注销上述2名激励对象的限制性股票后,公司总股本将由11,090.66万股变更为22,175.32万股。

另一方面对公司章程中的公司董事、监事、高级管理人员离职后减持公司股份的期限作了修改:之前是上述人员离职后18个月内,不得转让其所持有的本公司股份;现在改为上述人员离职后六个月内,不得转让其持有的本公司股份,在公司首次公开发行股票上市之日起六个月内申报离职的,自申报离职之日起十八个月内不得转让其持有的本公司股份;在公司首次公开发行股票上市之日起第七个月至十二个月之间(含第七个月、第十二个月)申报离职的,自申报离职之日起十二个月内不得转让其持有的本公司股份。

点评:

股价下跌与公告无关。2012年度的权益分配早已完成实施,2位股权激励员工离职也属正常人员流动,公司章程对董事、监事、高管离职后减持期限的修改,只是对于之前规定的细化。这几方面的信息对于公司经营没有影响。

短期有压力,回调是机会。公司属于网络安全行业,前期受美国“棱镜”事件刺激,整个网络安全概念成为市场调整中的极少数热点之一,公司股价也随之大幅上涨,近几天整个板块有热点褪去的迹象,公司股价出现回调属于正常调整。公司作为电子证据行业的龙头,长期发展前景看好,但是由于行业的季节性很强,很多订单要到下半年甚至四季度才能确认,因此半年报很可能表现一般,另外7月8号有775万股股权激励限售股解禁,其中40%可立即流通,短期有一定压力,很可能会继续调整一段时间,这也将会提供更好的投资机会和安全边际。

维持盈利预测及推荐评级:我们维持之前的盈利预测,2013~2015年EPS分别为0.46元、0.62元、0.83元,在计算机板块估值不高,经过回调之后价格将更具安全边际,维持推荐评级。

风险因素:行业拓展进度不及预期,季节波动,云服务市场不及预期。

科大讯飞:智能语音航母扬帆起航

科大讯飞 002230

研究机构:光大证券 分析师:浦俊懿 撰写日期:2013-07-02

智能语音行业绝对标杆,未来蓝海市场中的航空母舰

公司深耕智能语音行业十余年,是业内公认的技术和市场标杆,在中文语音市场中的份额超过70%。上市5年来,受益于语音业务的快速增长,公司业务结构不断优化,收入复合增速达到31.9%,表现出优异的业务成长性。我们认为,未来公司仅在教育、车载系统、智能电视、移动互联网四大领域的潜在业务增量就超过40亿,公司有望成为综合“产品型、平台化、入口级”特征的语音航母。

语音技术将引领人机交互变革,多重因素带动下有望成为用户“强需求”

语音技术从90年代开始就一直是技术领域的研究前沿,时至今日,语音技术的应用领域已经比较普遍,而伴随着语音技术的进步、可穿戴设备的兴起以及技术融合度的提升,语音技术正在掀起新一轮的人机交互变革,语音功能也必将从“弱需求”转化为“强需求”,融入我们生活的方方面面。在此推动下,我们预计未来智能语音市场复合增速将达到50%,至2020年累计产值将超过700亿元。

公司的技术优势牢不可破,未来将借技术之力进一步巩固市场地位

公司拥有世界领先的语音核心技术,一直以来业内都是唯“讯飞”马首是瞻,虽然目前市场中出现了一些竞争对手,但我们认为公司在研发资金投入、核心技术积累、人才资源储备、研发投入产出等各方面都非一般对手可比,同时鉴于行业特性,公司未来必能将技术优势转化为市场优势。

四大领域全面看涨,坚定看好公司未来成长性

我们坚定看好公司未来发展前景:公司牢牢占据教育领域制高点,业绩放量短期可期;车载和智能电视领域公司已经全面布局,业务拓展稳步前行;凭借与中移动的合作以及语音云的建立,公司不仅坐拥巨量的移动互联网用户,而且商业模式逐渐清晰,未来移动互联网业务必将扶摇直上。

给予买入评级,目标价61.0元

我们预计公司2013-2015年EPS分别为0.72元、1.20元和1.82元,按照分业务市值估算,公司合理市值为285亿元,对应目标价位61.0元,给予买入评级。

海康威视:二季增长提速,上调目标价至26元

海康威视 002415

研究机构:招商证券 分析师:鄢凡,张良勇 撰写日期:2013-07-15

二季增长提速,业绩略超市场预期。公司预告上半年收入39亿,同比增长38.67%,归属母公司净利润9.86亿,同比增长35.15%,对应EPS 0.25元,处于公司此前预告的20-40%区间中上限,略超市场预期。其中,Q2单季收入和净利润同比增长45%和40%,相比Q1收入利润同比增长 31%和30%有明显提升,环比Q1收入利润增长30%和19%,也好于去年同期水平。

行业景气向好,前端继续发力。智慧城市试点落地、海外市场需求好转、民用市场逐渐兴起,以及高清智能化进入20~50%高速渗透阶段,使行业景气逐渐向好。海康12年前端收入32.3亿元,同比增长46%,后端收入27亿,同比增长14%。我们判断Q2公司在前端市场发力,望使得增速超过50%,而后端受益NVR升级也将保持稳健增长。公司工程业务大幅增长,也反映了公司的垂直整合和集成能力在大幅提升,重庆项目进入规划调整实质性操作阶段,未来也将逐步产生效益。

坚定看好安防行业及龙头海康的长线逻辑。未来国内新一轮智慧城市建设、民用业务逐步兴起以及行业高清智能化升级将保障行业维持较高景气,而项目向大型化和综合化演进后对一体化解决方案和海外业务对综合交付及服务支持能力的需求提升、政府垫资需求增大均利好行业龙头公司。我们认为海康凭借大规模研发投入、软硬件一体化以及全球营销网络和品牌,将进一步走向垂直一体化和全球化,实现稳健复合增长。公司此前披露了13年“百亿海康”销售目标,以及2015年实现收入200亿元,对应3年复合41%增长,显示公司对中长线成长的信心。

维持“强烈推荐”,上调目标价至26元。公司Q2增长提速超预期,下半年仍望加速增长,我们看好行业和公司的长线逻辑。公司前期因Q1增速略低预期以及高管减持压力,股价表现较为落后,但随着业绩提速和减持压力逐渐释放,后期有较大补涨空间。我们维持13/14/15年EPS 0.73/1.00/1.35元预测,当前股价19.7元对应PE为27/20/15倍,上调半年目标价至26元,相当于13年35倍PE,维持“强烈推荐”评级。

风险提示:宏观经济下行,市场竞争加剧,技术更新换代风险。

国腾电子调研快报:北斗元年已至,北斗龙头即将腾飞

国腾电子 300101

研究机构:东兴证券 分析师:王明德,贺宝华 撰写日期:2013-06-19

关注1:打开北斗行业应用市场

在国土资源领域的北斗市场中,公司目前占据了60%的市场份额, 为国土资源领域提供北斗设备与位置服务,而且公司正积极开拓公安和铁路等行业市场。公司在北京、上海和乌鲁木齐设立分中心, 为当地用户提供数据推送服务,并利用分中心参与当地北斗应用示范工程。随着北斗行业应用和区域应用示范工程的展开,公司将获得巨大收益。

关注2:北斗技术领先,军用订单潜力巨大

子公司国星通信在去年参加总参的卫星导航定位用户设备集中采购招标中,5 个招标项目中标,其中3 个型号排名第一,1 个型号排名二,1 个型号排名第三。按照以往惯例,排名第一的单位将拿到该产品一半的军用订单,目前这5 个型号正在进行统型工作,我们预计今年10 月份公司将获得具体订单,这块订单将为公司今年带来丰厚收入。

关注3:积极开拓安防市场

公司的视频监控业务为军转民项目,以前为飞机提供光学吊舱等, 现在拓展到安防领域,目前主要市场为成都地区的平安城市和天网改造项目,今后将拓展至全四川。去年公司视频监控领域收入3000 万,我们认为今年该业务有望突破1 亿元,而且随着收入迅速增加, 公司该业务毛利率也将提升。

结论:

今年是北斗元年,如果说北斗一代是一个实验系统,那么北斗二代就是正式系统,因此北斗二代的军用订单将远超北斗一代订单,而且由于公司技术实力领先,国防市场占有率稳定,因此我们认为公司业绩会有大幅增长。我们预计公司13 -15 年EPS 为分别为为0.38 元、0.57 元和0.75 元,当前股价对应 PE 分别为47 倍、31 倍和24 倍,维持“强烈推荐”评级。

新宁物流:主业符合预期,所得税处理影响部分业绩

新宁物流 300013

研究机构:国金证券 分析师:瞿永忠 撰写日期:2013-03-07

业绩简评。

公司发布12年业绩报告:全年共实现归属上市公司股东净利润约1100问万元,EPS0.12元,同比增长约21%,基本符合预期。其中Q4单季EPS0.02元,同比下滑约35%。

经营分析。

全年主业快速增长,Q4有所放缓,主业发展符合预期:公司全年实现营业收入32,548.92万元,比上年同期增长12.90%,实现营业利润1,657.17万元,同比增长51.42%,全年主业快速增长主要原因有三:受“营改增”政策影响,营业税金及附加较上年同期有所减少,主要影响在Q4季度;(2)公司开拓西南市场,营业收入较上年同期有所增长;(3)募集资金投资项目持续产生效益,部分子公司的产能逐步释放,扭亏为盈。但Q4增速有所放缓,在经营环境整体改善情况下,我们认为主要还是去年Q4募投的昆山新宁扩建项目产生效益导致的较高基数引起。

非经常性损益和补扣所得税影响部分当期业绩:12年计入非经常性损益的补贴收入约为462万,较11年的282万同比增加约180万,贡献EPS约0.02元,而12年公司共计缴纳所得税约920万,税率对应43%,主要是由于10年Q4和11年Q1亏损,且预计年度盈利状况较差因而递延部分税金,从而影响当期盈利约400万元,对应EPS约0.04元。

盈利调整。

考虑到公司仍处于开拓期,销售费用波动较大,我们微调公司2013/2014年EPS,预计公司13/14年EPS分别为0.17和0.20元(原预测分别为0.18和0.21元)。

投资建议。

目前股价对应摊薄后58x13PE/59x14PE,PE和PB仍处于高位水平。我们认为公司在行业环境回暖下,募投产能释放能推动主业持续稳定和快速的增长,13年业绩确定性较大,但由于公司较高的估值水平和费用可能的较大波动预期,暂继续维持公司“中性”评级。

怡亚通:380平台实现扁平化,成长路径渐清晰

怡亚通 002183

研究机构:兴业证券 分析师:曾旭,纪云涛 撰写日期:2013-05-17

事件:

公司公告,对外投资设立13家省级公司,投资总额1.9亿元,同时,重庆、四川、广西省级公司分别再投资设立项目公司三家。

点评:

省级公司的设立实现了380平台的扁平化管理。本次对外投资设立的省级公司由全资子公司深圳市怡亚通深度供应链管理有限公司(以下简称深度公司)作为唯一股东以现金方式投资注册设立。由于380平台业务量不断增长,垂直化管理对运营效率的提升弊大于利,省级公司的设立目的是搭建深度供应链管理的省级平台,具备投融资管理及平台管理职能,兼具业务运作管理职能,实现深度公司对下级子公司的扁平化管理。省级公司平台的设立,或能帮助怡亚通寻找更多的业务伙伴、进一步拓展该省业务,同时省级公司的设立为开展企业咨询服务提供便利,为公司寻找更多的投资机会。

三家省级公司旗下再设项目公司,当地经销商加入公司体系。除上述设立13家省级公司外,重庆、四川、广西省级公司还投资设立三家项目公司:(1)重庆省级公司投资设立的“重庆怡飞酒类营销有限公司”,重庆省级公司持股比例为55%。其余45%的股份由5名自然人分别持有–分别为重庆友联食品有限公司控制人谢川,重庆瑞华酒业有限公司控制人宋华刚、忻利章,重庆雁天贸易有限公司控制人韩清投资,重庆得飞商贸有限公司控制人胡利钢;(2)四川省级公司投资设立“成都市怡亚通仙湖供应链管理有限公司”,四川省级公司持股比例为60%,成都仙湖贸易有限公司的实际控制人冯华持股40%;(3)广西省级公司再投资设立“广西怡亚通大泽供应链管理有限公司”,广西省级公司持股比例为60%。其余40%的股份由广西大泽联合商业有限公司的实际控制人聂峰辉出资并持有。

项目公司设立目的是快速开拓市场,降低业务拓展成本,与当地原有经销商实现双赢。市场一直担心怡亚通的分销体系会侵害原本经销商利益,因此阻力较大,此次项目公司设立说明,怡亚通的业务开展与原经销商是合作共赢关系,而非竞争关系。项目公司与当地经营多年、渠道成熟的经销商合资能快速实现业务增长,而后者能够借助深度公司的资金、系统管理及人才优势,对经销品牌和渠道进行整合,增加对上下游话语权,并拓宽现有品牌品类,规范操作,降低经销成本,提高收益水平,达到互利共赢。

深度供应链逐渐规模化,盈利改善值得期待。我们认为,此次380平台设立省级公司意味着业务已成规模,未来随着各省级公司运营效率的提升,380平台的盈利增长值得期待。而扩张过程中与原有成熟经销商深度合作的模式,保证了公司成长的动力强劲,我们预计此类模式未来将逐步铺开,公司成长的可持续性得到一定保证。

盈利预测与投资建议。预计公司2013至2015年摊薄后EPS为0.16、0.20、0.26元,对应当前股价PE为36.4、29.1、23.3倍,我们认为,公司在380平台上的转型已经初具规模,经营正逐步向好,且行业空间大,公司中长期成长值得期待。考虑到公司当前估值较为合理,暂维持“增持”评级。

风险提示。380平台投入过大,效益不达预期,客户坏账、存货风险。

金证股份:主营发展良好,“余额宝”彰显基金业务强劲势头

金证股份 600446

研究机构:长江证券 分析师:马先文 撰写日期:2013-06-21

事件描述

6月17日,支付宝宣布联合天弘基金推出“余额宝”,可实现一站式购买基金、碎片化理财。金证股份作为天弘基金直销系统与支付宝系统进行对接的系统支持商,受此利好影响,公司17日和19日实现两个涨停。

事件评论

短期内,此项业务对金证股份的象征意义大于业绩贡献。在该项目中,金证股份承担了天弘基金端TA和直销系统等相关系统的升级改造任务,向天弘基金收取软件升级费用,根据现有市场价格,预计该项目费用不会超过100万。我们认为,该项目作为金证股份在基金市场的一项创新,对金证基金业务影响深远,彰显了金证在基金市场的猛烈势头,有利于进一步扩大金证在基金市场的影响力和市场份额。可以预见,未来余额宝将不止连接天弘基金一家基金公司,因此,金证作为首家打破电商与基金公司的全新直销系统开发商,未来有望拿下更多的基金公司直销系统升级改造订单。

金证主营业务发展良好,看好公司2013年业绩弹性。截止目前,金证股份上半年订单预计大幅增长。券商业务方面,转融通、多金融销售平台、OTC等仍然是公司创新业务重点,近期推出的股权质押式回购全年有望为公司贡献两三千万(该项业务基本所有券商都会上,每家券商投资额度在150-200万);基金业务方面,金证除在新成立基金公司中占据了绝对优势,此外,也在积极寻求创新业务和老基金客户的突破。

13年券商盈利能力有望大幅提升,14年券商IT行业将迎来“大年”。受自有资金使用效率提高、创新业务贡献业绩等多因素影响,预计2013年券商盈利相比2012年将有大幅度的增长(据向券商研究员了解,海通等大型券商13年的业绩增速均有望达到50%以上,而中小型券商或将实现业绩翻倍)。券商盈利能力的提高,带来的是券商IT支付能力的提升,一方面会促使券商加大对传统IT系统的投入(如目前大型券商已进入到核心交易系统升级换代周期,预计未来几年内券商将迎来核心交易系统升级换代高峰);另一方面,券商为了在创新业务中取得更大的竞争优势,势必会加大对创新业务的投入。例如经过今年初步发展的OTC,明年有望进入到更深层次的阶段,此时IT系统便成为支撑业务发展的核心竞争力之一。因此,我们认为2014年将是券商IT行业发展的“大年”,届时金证有望实现业绩的更大突破。预计公司2013-2015年EPS分别为0.38、0.52、0.66元,重申对其的“推荐”评级!

东方财富:金融电子商务已处爆发前夜

东方财富 300059

研究机构:齐鲁证券 分析师:许彬 撰写日期:2013-04-19

东方财富2012年营收2.2亿,同比下降20.6%,归属上市公司股东净利润3533万,同比下滑67.8%;EPS0.11元,远低于之前市场预期。2013年Q1营收3287万,同比下滑51.5%;净利润同比下滑161.5%,亏损1485万元。

业绩下滑主要原因在于:公司将未来业务中心转向在线理财,因此将财经信息服务终端费用下调以巩固发展用户群,加上资本市场持续低迷导致金融数据服务业务收入和毛利率分别下降36和15%;广告业务下滑5%。同时由于加大新业务的投入,人员规模持续扩张,管理费用同比增长112%。这种局面在2013Q1依然延续并影响当季业绩。

公司新业务的表现可圈可点:自2012年7月推出金融电子商务平台以来,截止12月31日共推出了41家基金公司的681支基金产品。报告期内,公司金融电子商务平台共计实现基金认申购及定期定额申购交易6175笔,基金销售额为7035.80万元。该业务在2013Q1更是有突出表现,截止2013年3月31日,公司共推出了50家基金公司的893支基金产品,单季度实现基金认申购及定期定额申购交易49561笔,基金销售额为4.45亿元,是2012年度的6倍。

从行业角度看,在线第三方理财业务蕴含数十万亿的交易规模和数百亿的收入规模已成业内共识,诸多相关企业的积极参与将推动未来几年爆发式的增长。我们认为公司经过数年的精心准备,在金融电子商务平台方面已经占据先机,从近几个季度的数据中已经可见端倪。在未来的市场竞争中,公司有望凭借优质的规模化用户资源、跨网络跨终端的综合平台、良好的业务布局等优势成为行业领导者之一。

业绩预测与估值:预计2013~2015年公司营收分别为2.66、3.87和5.57亿元,EPS分别为0.13、0.17和0.35元,给予持有评级。

星网锐捷:期待蜕变,结构优化,盈利提升

星网锐捷 002396

研究机构:国金证券 分析师:陈运红 撰写日期:2013-05-13

投资逻辑

受经济波动和大客户波动影响,锐捷和升腾收入增长未达预期:我们认为企业级网络设备主要受经济形势影响,企业削减或推迟IT支出导致公司企业级网络设备收入未达预期。而瘦客户机业务主要受华为等大客户推进落后于预期影响,收入增长亦未达预期。

10年团队积累,行业理解和把握能力毋庸置疑。目前公司在产品和技术实力上的上升趋势是明显的,公司企业级网络设备业务的趋势只会越来越好。尽管短期内受经济波动和渠道能力不足影响短期收入增速兑现,但只要公司的管理班子、机制和路线不发生问题,公司企业级网络设备业务的爆发弹性就是可以期待的。

短期未达预期意味着长期超预期的可能性在提高。瘦客户机伴随云桌面技术的成熟,在经过5年多的发展后,在技术、成本和产业链方面的整合都已经是时间问题。尽管短期内由于华为等大客户自身的问题影响了短期推广,但技术的成熟、成本的下降、产业链的成熟并未停顿,短期的未达预期意味着长期超预期的可能性在提高。

短期来看,我们认为企业的IT支出不可能无限期推迟。随着经济增长中枢下行逐步趋于稳定,之前被推迟的采购计划有可能集中释放,因此我们建议观察下半年的订单状况,以捕捉后续的投资机会。

从长期逻辑来看,公司在两大主营业务之外还不断孕育各种新兴业务,并通过子公司、孙公司明确运营主体,逐步发展壮大。公司团队的内生增长动力和能力都是充足的,管理团队和骨干都是有为的,因此我们更需关注的是公司老业务的蜕变点和新业务的爆发点。

盈利预测

我们预计星网锐捷2013~2015年归属净利润将分别为2.79亿元、3.68亿元和5.09亿元,同比分别为24.77%、31.89%和38.39%。对应2013~2015年EPS分别为0.795元、1.049元和1.451元。

估值和投资建议

我们给予公司2013年25倍估值,对应目标价19.88元,距离5月8日收盘价15.13元有31.4%的空间,维持“买入”评级。

风险

经济波动风险,企业IT支出不达预期;渠道竞争激烈,企业级网络设备额毛利率风险凸现;商业地产波动,影响KTV等视频应用业务。

立思辰:激励计划行权条件不低教育信息化业务有待观察

立思辰 300010

研究机构:海通证券 分析师:陈美风,蒋科 撰写日期:2013-06-13

事件:

立思辰公布股票期权和限制性股票激励计划,拟向激励对象授予权益总计496万份,约占公司股本总额1.9%。股票期权和限制性股票激励各占50%。股票期权行权价格为7.59元,限制性股票授予价格为3.95元。

点评:

行权条件不低。本次激励计划的业绩行权条件为:以2012年扣非净利润为基数,2013-2015年扣非净利润增速分别不低于62%、111%和174%;以2012年营收为基数,2013-2015年营收增速分别不低于15%、30%和45%。从环比角度,2013-2015年扣非净利润增速分别不低于62%、30%和30%。暂不考虑摊薄效应,对应EPS分别不低于0.21元、0.27元和0.36元。

视频相关业务恢复以及并购合众天恒带来恢复性增长。公司从2012年底开始筹备成立文件SBU、友网SBU、视频多媒体SBU以及军工教育SBU,目前已经基本完成了组织架构调整。我们判断公司2013年恢复性增长源于:其一,视频等传统业务的恢复。本期公司成为中兴通信视讯产品全国唯一总代理商,视频相关业务有望恢复性增长;其二,年初收购了合众天恒公司100%股权。合众天恒教育信息化业务并表有望贡献10%以上的净利增速。目前来看,公司最大的看点是教育信息化业务。但该业务能否迅速上规模、成为公司主要利润来源仍需观察。

教育信息化业务值得期待,能否放量尚需观察,维持“增持”评级。我们预测公司2013~2015年EPS分别为0.24元、0.31元和0.42元。自收购合众天恒之后,公司教育信息化业务能力明显加强。在政府加大教育信息化投入的背景下,公司有望持续受益,但能否迅速转化为公司实质业绩需要一定观察期。考虑到公司目前市值较小,行权条件扣非净利增速较高且教育信息化主题标的相对稀缺,我们认为公司后期股价仍有较大弹性。我们维持“增持”的投资评级,6个月目标价为8.40元,对应约35倍的2013年市盈率。公司股价催化剂包括教育信息化业务取得突破以及可能的外延扩张等。

主要不确定性。2012年有较大政府补贴,而2013年可能会明显下降;2013年所得税返还可能会明显下降;教育信息化业务进展低于预期。

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